Anleiheversicherung: Was ist das?
Eine Versicherungspolice, die als Anleiheversicherung bezeichnet wird, wird von einem Anleiheemittenten abgeschlossen, um sicherzustellen, dass die Anleihegläubiger im Falle eines Zahlungsausfalls ihr Kapital zuzüglich aller damit verbundenen Zinszahlungen zurückerhalten. Um die Höhe der zu zahlenden Zinsen zu senken und die Anleihen für potenzielle Anleger attraktiver zu machen, schließen Anleiheemittenten diese Art von Versicherung ab, um ihre Kreditwürdigkeit zu verbessern.
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Eine andere Bezeichnung für Anleiheversicherungen ist Finanzgarantieversicherung.
Wissenswertes über Anleiheversicherungen
Die Kreditwürdigkeit des Emittenten wird bei der Bewertung eines Schuldtitels berücksichtigt. Die Kreditwürdigkeit eines Emittenten sinkt mit dem wahrgenommenen Risiko, was die Rendite erhöht, die Anleger vom Kauf des Schuldtitels erwarten. Die Kreditkosten sind für diese Emittenten höher als für Unternehmen, die als weniger riskant und stabiler gelten. Unternehmen können eine Kreditverbesserung vornehmen, um eine bessere Bewertung zu erhalten und mehr Anleger für ein Anleiheangebot zu gewinnen.
Der Prozess, den ein Kreditnehmer nutzt, um seine Schulden oder Kreditwürdigkeit zu erhöhen, um bessere Konditionen für seinen Kredit zu erhalten, wird als Kreditverbesserung bezeichnet. Eine Möglichkeit zur Verbesserung der Kreditwürdigkeit ist die Anleiheversicherung, die häufig dazu führt, dass das Rating des versicherten Wertpapiers das höhere der beiden Ratings ist: das des Versicherers für die Zahlung von Forderungen oder das Rating, das die Anleihe ohne Versicherung hätte (auch als zugrunde liegendes Rating bezeichnet).
Ein Anleiheemittent kann eine Anleiheversicherung abschließen, um sicherzustellen, dass die Anleihegläubiger im Falle eines Zahlungsausfalls ihr Kapital zuzüglich aller damit verbundenen geplanten Zinszahlungen zurückerhalten. Bei der Berechnung der Prämie, die dem Versicherer als Entschädigung gezahlt würde, berücksichtigt die Versicherungsgesellschaft das Risiko des Emittenten.
Eine zusätzliche Überlegung
Anleihenversicherer decken normalerweise nur Vermögenswerte mit nicht verbesserten Kreditratings zwischen BBB und AAA ab, die zugrunde liegende Ratings in der Kategorie „Investment Grade“ aufweisen. Das Anleiherating des Emittenten ist nicht mehr relevant, wenn eine Anleiheversicherung abgeschlossen wird; stattdessen wird die Anleihe höher eingestuft, um das Kreditrating des Anleiheversicherers widerzuspiegeln.
Anleihegläubiger sollten im Falle eines Zahlungsausfalls des Emittenten einer Anleihe in ihrem Portfolio nicht allzu große Störungen erleben; dies ist beabsichtigt. Künftig sollte der Versicherer die Verpflichtung automatisch übernehmen und alle fälligen Kapital- und Zinsbeträge zahlen.
Normalerweise geht eine neue Emission kommunaler Wertpapiere mit dem Abschluss einer Anleiheversicherung einher. Eine Anleiheversicherung gilt auch für Infrastrukturanleihen, einschließlich solcher, die zur Finanzierung von Asset-Backed Securities (ABS), öffentlich-privaten Partnerschaften und Versorgungsunternehmen ausgegeben werden, die nicht den US-Vorschriften unterliegen.
Wie funktionieren Versicherungsanleihen?
Eine Versicherungsanleihe versichert dem Gläubiger, dass er eine Zahlung erhält, falls der Auftraggeber die Vertragsbedingungen verletzt oder die Leistungen nicht erbringt (eine Bürgschaftsanleihe) oder falls einer der Mitarbeiter des Auftraggebers einen Diebstahl oder ein anderes Verbrechen gegen den Gläubiger begeht (eine Vertrauensschadensversicherung).
Als Gegenleistung für die Zusicherung des Bürgen, dass der Schaden gedeckt ist, kauft der Auftraggeber die Anleihe vom Bürgen und zahlt eine Prämie. Im Gegensatz zu einer Versicherungspolice müssen alle ausgezahlten Bürgschaften vom Auftraggeber an die Versicherungsgesellschaft zurückgezahlt werden.
Eine Versicherungsbürgschaft kann für alle drei Parteien von Vorteil sein, da sie den Auftraggeber finanziell unterstützen soll:
Für den Fall, dass der Auftraggeber aus irgendeinem Grund seinen Verpflichtungen nicht nachkommen kann, können die Gläubiger garantiert werden, dass sie keinen möglichen finanziellen Verbindlichkeiten ausgesetzt sind. Für den Fall, dass der Auftraggeber seinen Verpflichtungen nicht nachkommt, stellt die Bürgschaft sicher, dass der Versicherer sie entschädigt.
Um einen Gewinn zu erzielen, verlangt der Bürge vom Auftraggeber eine Prämie für den Preis der Bürgschaft. Der Auftraggeber muss diese zurückzahlen, auch wenn er einen Verlust ausgleichen muss.
Da der Auftraggeber weiß, dass er effektiv über eine Kreditlinie verfügt, falls er gegen die Vertragsbedingungen verstößt oder dem Gläubiger einen anderen Typ von gedecktem Verlust zufügt, kann er mit dem Projekt oder der Vereinbarung fortfahren.
Was ist nicht durch eine Versicherungsbürgschaft abgedeckt?
Haftpflichtversicherungen jeglicher Art, einschließlich Verteidigungs-, Vergleichs- oder Urteilsdeckung, werden durch Versicherungsbürgschaften nicht angeboten. Darüber hinaus leisten sie keine Zahlungen, wenn ein Projektteilnehmer verstirbt oder behindert wird oder wenn der Auftraggeber seinen Verpflichtungen nachkommt, der Gläubiger jedoch mit der Dienstleistung oder dem Endprodukt unzufrieden ist.
Je nach Art der Bürgschaft bieten Versicherungsbürgschaften einen weitaus eingeschränkteren Schutz als Investitionsbürgschaften.
Warum sollte jemand eine Versicherungsbürgschaft benötigen?
Wie bereits erwähnt, gibt es Bürgschafts- und Vertrauensschadensbürgschaften in verschiedenen Formen, die jeweils auf eine bestimmte Person oder ein bestimmtes Unternehmen zugeschnitten sind und Schutz vor einer Reihe von Zahlungsausfällen und Handlungen bieten.
Vertragsbürgschaften und gewerbliche Bürgschaften sind die beiden Hauptarten von Bürgschaften, die oft eine Vielzahl von Auftraggebern schützen. Normalerweise werden Lieferanten, Subunternehmer und Auftragnehmer von Bürgschaften abgedeckt.Für die Bewerbung oder Abgabe eines Angebots für ein Projekt sind Vertragsbürgschaften erforderlich. Die Regierung oder andere Regulierungsbehörden verlangen in der Regel gewerbliche Bürgschaften von einer Vielzahl von Personen, darunter von Personen, die eine Berufszulassung anstreben, vor Gericht erscheinen oder als Beamte tätig sind.
Unternehmen, die häusliche Dienstleistungen, Finanzdienstleistungen, gemeinnützige Dienstleistungen oder Gesundheitsdienste anbieten, verfügen in der Regel über Vertrauensschadensbürgschaften, die Schutz vor Unehrlichkeit der Mitarbeiter oder anderen Straftaten wie Diebstahl bieten.